35#無縫管開啟冬儲模式 鋼貿商蓄勢“搶購”

長久以來，每當臨近過年，由于天氣寒冷疊加中國傳統(tǒng)春節(jié)，許多工地都停工，使得35#無縫管消費大幅下降。消費下滑一般持續(xù)到春節(jié)后兩周，消費最低時一般出現在春節(jié)期間。相應的，35#無縫管價格也會隨之降低，庫存上升。

但是在初期，企業(yè)不會減產，結果供大于求，庫存被動進一步上升，價格進一步下跌。隨后鋼廠開始降低產量，由于價格的下跌，企業(yè)盈利降低甚至虧損，于是鋼廠開始減產，導致產量下降。當價格跌到貿易商能接受的位置，貿易商開始建倉，準備來年開春迎來上漲行情。

35#無縫管冬儲進行時

去年，隨著鋼鐵淘汰落后產能和取締“地條鋼”的持續(xù)推進，鋼材價格一路震蕩走高。龍川監(jiān)測數據顯示，長材價格至12月初達到年內最高點，12月5日，華東多地35#無縫管價格超過5000元/噸。鋼材價格的高位運行，致使商家冬儲意愿減弱。

然而，12月中下旬至今，35#無縫管價格出現快速回落，杭州地區(qū)35#無縫管價格由12月5日的5050元/噸，跌至今年1月10日的4010元/噸，下跌1040元/噸；同期，鋼之家35#無縫管價格指數由4936元/噸，跌至4115元/噸，大跌821元/噸，跌幅16.63%。

目前的市場行情進入下行通道，正適合冬儲。那么大家的“冬儲”意愿到底有多強呢？對此，龍川分析師表示，新年伊始，華東地區(qū)主導鋼廠沙 鋼集團，35#無縫管價格大幅下調，其中，上旬直降350元/噸，中旬再降300元/噸，累降650元/噸，Φ16-25mm HRB40035#無縫管執(zhí)行價格至4350元/噸。隨著鋼材價格的大幅下跌，期現基差得以明顯修復，鋼貿商正逐漸開始備貨。

伴隨著鋼價持續(xù)下跌，極大地消化了前期快速上漲所帶來的高價效應。不少鋼貿商也悄然開啟了今年的冬儲進程。數據監(jiān)測顯示，截至1月5日，全國29個 重點城市鋼材社會庫存量為714.61萬噸，比前一周增加34.81萬噸，庫存連續(xù)三周上升，不過庫存依然處于低位，比去年同期低11.94%。

今年的冬儲是剛剛開始。雖然目前終端需求難有增量，同時近期社會庫存和鋼廠庫存繼續(xù)增加較為明顯，不過，隨著價格的下跌，市場對高價35#無縫管的恐慌情緒有所緩解，這反倒是有利于我們貿易商開啟冬儲。

對比2016年，35#無縫管庫存是從11月中旬以后開始增加的，如果把35#無縫管庫存開始明顯增加視作冬儲的開始，可以看出2017年商家的冬儲的時間較 2016年晚了約半個月至1個月。不過，杜洪峰表示，從庫存的絕對量來看，2017年1月6日，35#無縫管庫存為470.41萬噸；而2018年1月5日35#無縫管庫存則為322.19萬噸，相差31.5%。今年貿易商依然看好2018年春季行情，有冬儲的意愿，單入場采購的時間節(jié)點有所不同。有的認為1月份中旬，還有的認為2月中旬，主要是拿到一個有競爭力的價格。

鋼貿商蓄勢“搶購”

據龍川記者了解，目前商家冬儲備貨可以走兩個渠道，一個是現貨市場，包括現定和預定；另一個是期貨盤面，比如選定35#無縫管1805合約買入。

就鋼廠而言，從2018年沙鋼出臺的價格政策來看，短期是下調趨勢，當然這也使得貿易商對后期價格會不會繼續(xù)回落產生猶豫而影響冬儲節(jié)奏。

2017年我國鋼鐵去產能取得實質性進展，2017年6月底前依法全面取締生產建筑用鋼的工頻爐、中頻爐產能。

2017年煉鋼產能為100567萬噸，產能利用率為87.3%。從數據上行可以看出，2017年我國鋼鐵產能實質性的減少，粗鋼產量增加與需求有關，同時，之前部分非法生產的“地條鋼”產能沒有進入粗鋼產量。此外，據龍川市場調研報告顯示，今年貿易商建庫預期價格在 3500-3900元/噸。

此前，由于貿易商是看絕對價格，現在的鋼材3800元/噸如果對標現貨的話，基本上就是八九月份漲價的一個起點。

也就是說，現在這個現貨價格是2017年下半年的一個相對低位，現貨也跌了近一千了，風險得到了有效釋放，市場也看不到需求趨勢性的下行。在這樣的情況下，貿易商會選擇逢低做一些存貨。據了解，目前，東北地區(qū)一些鋼廠如新撫鋼等已經出臺了冬儲政策。

黑色系幾個品種趨勢下跌的概率不是很大。因為從鋼材來看，貿易商需要做冬儲；從原料端來看，大家都認為鋼廠3月份會進行復產。所以，即使幾個品種中最弱的焦炭，大家的想法就是：1月份下跌，2月份企穩(wěn)上漲。

不過，如果說市場都是這樣期望的，焦炭的價格反而不會出現一個趨勢性的快速下跌。像9月份到10月份一個月跌600元/噸的情況肯定是不會出現的，一旦出現這種情況肯定會導致3月份的報復性反彈，而且鋼廠也會控制跌價的節(jié)奏，因為畢竟后面鋼廠是要復產的。所以，在這個冬儲預期包括復產預期沒有消磨之前，我們對于幾個品種還是傾向于逢低買入。

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