供需兩弱 35號無縫管高位盤整

近期35號無縫管價格持續(xù)高位調(diào)整。龍川調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，12月24日，35號無縫管期貨主力合約1805報收3786元/噸，下跌1.61%，成交484萬手。分析師表示，從市場情緒來看，對于螺紋后市走勢并不樂觀，短期受天氣因素影響，螺紋行情將逐步走入淡季，長期螺紋供大于求的形勢將逐步顯現(xiàn)。

　　淡季供需兩弱

　　隨著冬季逐步深入，35號無縫管持續(xù)調(diào)整。35號無縫管期貨主力合約1805三連收陰，現(xiàn)貨市場上，根據(jù)龍川調(diào)查的數(shù)據(jù)，35號無縫管全國全國均價5020元每噸，下跌41元每噸，35號無縫管全國均價下跌40元至4853元每噸。

　 　龍川分析師表示，35號無縫管主力合約1805創(chuàng)下新高之后呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢。從驅(qū)動因素來看，主要是微觀現(xiàn)實和預(yù)期之間的博弈轉(zhuǎn)換所致。隨 著天氣的進一步轉(zhuǎn)冷，35號無縫管下游需求進一步下跌是大概率事件，社會庫存去化進程明顯放緩且出現(xiàn)增加的狀況，進一步印證了需求的走弱。這種走弱主要在12- 次年1月份，由于有需求走弱的預(yù)期，高價35號無縫管成交不暢，貿(mào)易商不敢囤貨，終端對高價不認可，市場價格最近幾日也出現(xiàn)了下跌。期貨市場受此影響，連續(xù)下跌。

　　龍川分析師表示，受寒冷天氣影響，35號無縫管成交逐漸轉(zhuǎn)弱，需求“淡季”下，35號無縫管價格接近頂部。

　　近兩日將出爐重要庫存數(shù)據(jù)，鋼廠庫存拐點是否出現(xiàn)需要核實，若庫存依舊處于下降趨勢，盤面仍難以深跌。目前來看，35號無縫管依舊處于震蕩區(qū)間，基于當(dāng)前時間節(jié)點以及主力持倉紛紛布局空頭來看，震蕩向下的可能性較高。

　　后市料偏弱運行

　　從需求關(guān)系來看，多數(shù)觀點認為，2018年需求持續(xù)走弱可能性較大，35號無縫管價格難以有單邊機會。

　　2018年鋼鐵供給側(cè)改革將進入量變到質(zhì)變的階段，工作重心從去產(chǎn)能轉(zhuǎn)向行業(yè)兼并重組和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化，左右鋼價運行的主邏輯將從供給端轉(zhuǎn)向需求端。具體來看，2018年房地產(chǎn)調(diào)控效應(yīng)顯現(xiàn)，新開工面積前景悲觀，與此同時，基建需求也將邊際減弱。

　房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向慣性仍存，地產(chǎn)投資、新開工等指標(biāo)連續(xù)環(huán)比回落，建筑鋼材需求中長期見頂。

　　預(yù)計2018年粗鋼需求下降幅度大于產(chǎn)量，供應(yīng)小幅過剩。35號無縫管供大于求，現(xiàn)貨價格在3000-5200元/噸沖高回落，偏弱運行。

　　從近期來看，現(xiàn)實和預(yù)期還未完全共振，預(yù)計螺紋會震蕩走弱，需求下滑逐漸演變?yōu)楝F(xiàn)實，市場有一波較為流暢的下跌。但是由于期貨貼水幅度較大，下行空間受限。而且明年春季需求啟動，庫存偏低，成本上升或驅(qū)動價格反彈。所以短期偏空，中期仍有上行機會。

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