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短期內供需關系將向弱平衡轉變 35號鋼管仍有下行壓力

文章出處:http://flia.cn 人氣:0發(fā)表時間:2018/7/4 16:58:30

短期內供需關系將向弱平衡轉變 35號鋼管仍有下行壓力

 經歷階段大跌后,上周35號鋼管主力1805合約圍繞3700元/噸一線振蕩盤整,截至上周五收于3731元/噸,較前一周上漲22元/噸。雖然唐山、邯鄲等地限產加碼,但市場對限產的炒作熱情較低。而且從采暖季限產階段的實際產量來看,“限鐵不限鋼”的現(xiàn)象比較明顯,實際粗鋼產量降幅低于市場預期。

另外,4月已過去大半,終端需求釋放力度始終不及預期,社會庫存上周才開始出現(xiàn)下降,但降幅并不明顯,鋼廠廠內庫存仍在持續(xù)積累,短期供需關系向弱平衡轉變。我們認為,雖然上周35號鋼管出現(xiàn)止跌跡象,但反彈力度偏小,后市仍有下行壓力。

  限產炒作逐漸降溫

  上月末本月初,北方主要產鋼城市唐山和邯鄲限產加碼,其中唐山市出臺非采暖季限產方案,時間為3月到11月,限產比例在10%—15%,而邯鄲將原定于3月15日解除的采暖季限產延長至3月底,并且限產力度繼續(xù)提升。但市場對唐山和邯鄲的限產加碼反應較為平淡,并沒有表現(xiàn)出積極的炒作熱情。

  一方面,從2016年開始,全國各地環(huán)保限產新聞不斷,市場已經出現(xiàn)多輪的限產炒作,對后面出臺的類似限產政策炒作熱情降低。另一方面,也是更重要的一點,從采暖季限產階段的產量數據來看,實際粗鋼產量降幅大幅低于市場預期。主要原因在于,鋼廠高爐生產受限,鐵水產量明顯下降,但鋼廠紛紛采用提高轉爐廢鋼比的方式提高鋼產量。我們看到,在2017年11月到2018年4月,鐵水與粗鋼產量出現(xiàn)明顯分化,鐵水產量同比明顯偏低,而粗鋼產量同比則明顯偏高,出現(xiàn)了“限鐵不限鋼”的現(xiàn)象。

庫存消化不暢

  進入4月后,終端需求釋放始終不及預期,庫存下降時間晚于往年,并且下降速度明顯偏慢。根據龍川統(tǒng)計的數據,截至上周,全品種社會庫存出現(xiàn)環(huán)比回落。截至上周五,全品種社會庫存為1949.92萬噸,環(huán)比下降17.16萬噸。鋼廠廠內全品種庫存繼續(xù)上升,且累庫速度有所加快。

截至上周五,鋼廠全品種廠內庫存為693.45萬噸,環(huán)比上升12.98萬噸。如果將社會庫存與鋼廠廠內庫存合并計算,總庫存環(huán)比僅出現(xiàn)4.18萬噸的下降,明顯低于往年同期水平。庫存消化不暢也反映了需求的釋放力度遠不及市場預期,短期供需關系已經開始向弱平衡轉變。

  綜上所述,雖然唐山、邯鄲等地限產加碼,但市場對限產的炒作熱情較低,而且從采暖季限產階段的實際產量來看,實際粗鋼產量降幅低于市場預期。另外,4月已過去大半,終端需求釋放力度始終不及預期,社會庫存上周才開始下降,但降幅并不明顯,鋼廠廠內庫存仍在持續(xù)積累。我們認為,短期內供需關系將向弱平衡轉變,35號鋼管仍有下行壓力。

文章來源:http://www.bobigangban.com