供應(yīng)回升需求疲弱，35#無縫鋼管大幅下跌

　2018年1月份鋼材期貨前半個月維持震蕩運行，中間試探性破位之后當(dāng)天就能收回，整體走勢上表現(xiàn)較為抗跌，月中之后走強(qiáng)并突破了窄區(qū)間的平臺整理，35#無縫鋼管一度拉至3998元/噸的高位，熱卷漲至4009元/噸的高位。后半程主要是受冬儲行情的推進(jìn)，不過似乎來的快去得也快，沖高回落之后持續(xù)出現(xiàn)調(diào)整走勢，同時35#無縫鋼管繼續(xù)上行突破4000的話將面臨套保壓力，近期鋼坯庫存和35#無縫鋼管社會庫存的大增，均給期貨帶來保值盤壓力，畢竟目前處于幾乎平水的狀態(tài)，風(fēng)險系數(shù)相對較小。接下來的一周仍繼續(xù)關(guān)注冬儲的進(jìn)展情況，同時滬螺采購量本周回落明顯，市場上行動力略顯不足，社會補庫也是連續(xù)四周在30萬噸附近，強(qiáng)勁態(tài)勢延續(xù)時間恐怕也已不多。

　　從供需來看，調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率73.08%較上周降0.34%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為79.29%較去年同期降8.47%，鋼廠盈利率85.28%持平。本周高爐開工率繼續(xù)持平，但華北和西北等地區(qū)仍因環(huán)保問題有大高爐停產(chǎn)，此外部分鋼廠春節(jié)前有檢修計劃，產(chǎn)量整體呈下降趨勢。不過進(jìn)入采暖季中期，北方地區(qū)受供暖影響高爐開工率小幅回升，預(yù)期短期內(nèi)鋼材市場供給有所增加，粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比將開始回升。

　　據(jù)龍川數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年1月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為178.96萬噸，旬環(huán)比增加0.79萬噸，增幅0.44%;全國估算值為224.19萬噸，旬環(huán)比增加1.53萬噸，增幅0.69%。去年12月粗鋼日均產(chǎn)量為216.29萬噸，環(huán)比11月下滑1.91%，連續(xù)第四個月下降，是年內(nèi)最低日產(chǎn)水平,采暖季限產(chǎn)效果顯現(xiàn)。

　　操作策略：

　　35#無縫鋼管在冬儲需求提振之下沖擊前期高位4000一線，整體大幅拉升的動能欠佳，春節(jié)將至，市場整體平穩(wěn)運行為主，同時增倉拉升之后謹(jǐn)防多頭資金撤出之后的較大回落。低位平臺支撐3890一線，振幅加大的話，低位支撐位于3780-3800一線，高位壓力4000附近，現(xiàn)階段追高需謹(jǐn)慎。 關(guān)注下周冬儲的進(jìn)展情況。

　　熱卷1805合約反復(fù)在3800附近構(gòu)筑支撐后走強(qiáng)，并連續(xù)突破了3900和4000元大關(guān)，不過未能高位站穩(wěn)，主要是目前處于限產(chǎn)期內(nèi)，同時社會庫存也在穩(wěn)步上升，現(xiàn)貨市場整體較弱之下，期價較難持續(xù)性拉升，高位受阻回落也是必然結(jié)果。目前來看，借錢延續(xù)震蕩的概率較高，低位3900-3920一線支撐不破，則維持強(qiáng)勢盤整，打破的話則繼續(xù)市場3800附近，進(jìn)行寬幅盤整，同時期貨貼水，下行壓力減弱。

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