35號(hào)鋼管價(jià)格開(kāi)啟補(bǔ)漲行情

目前28個(gè)京津冀大氣污染傳輸通道城市已陸續(xù)拉開(kāi)停產(chǎn)限產(chǎn)序幕。臨沂等地也加入到采暖季限產(chǎn)行列，使得加入限產(chǎn)行業(yè)的城市數(shù)量增加到了31個(gè)。其中，石家莊、唐山等部分城市已提前執(zhí)行限產(chǎn)令。

冬季是35號(hào)鋼管傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，尤其是北方天氣轉(zhuǎn)冷后，下游工地或?qū)⒚媾R停工的狀態(tài)。不過(guò)，我們認(rèn)為未來(lái)需求下降的速度或?qū)⒌陀诠?yīng)的下降速度，從而會(huì)導(dǎo)致供需緊平衡加劇。

出口大量回流  庫(kù)存持續(xù)回落

從全國(guó)鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼材供需緊平衡導(dǎo)致出口與凈出口均大幅回落。海關(guān)數(shù)據(jù)披露，2017年1—10月全國(guó)鋼材凈出口5353萬(wàn)噸，比去年減少 2281萬(wàn)噸，下降29.9%。其中10月全國(guó)出口鋼材498萬(wàn)噸，較上月減少16萬(wàn)噸，同比下降35.3%。1—10月累計(jì)出口鋼材6449萬(wàn)噸，同比 下降30.4%。10月進(jìn)口鋼材95萬(wàn)噸，較上月減少29萬(wàn)噸，同比下降12%；1—10月累計(jì)進(jìn)口鋼材1096萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.5%。

目前的社會(huì)庫(kù)存處低位，我國(guó)主要城市35號(hào)鋼管庫(kù)存為427.36萬(wàn)噸。與上周相比，本周全國(guó)35號(hào)鋼管庫(kù)存減少17.21萬(wàn)噸，降幅4.03%。與去年同期相比，庫(kù)存增加了38.35萬(wàn)噸，同比增幅為9.86%，整體庫(kù)存處于歷史低位區(qū)域。

目前社會(huì)庫(kù)存資源較少，貿(mào)易商手中貨源較為緊張。即使前期鋼價(jià)出現(xiàn)下跌，現(xiàn)貨挺價(jià)意愿較強(qiáng)，鋼價(jià)較為抗跌，這也導(dǎo)致了1月合約與現(xiàn)貨的貼水不斷擴(kuò)大。目前35號(hào)鋼管1801合約仍貼水現(xiàn)貨約400元/噸。

我們認(rèn)為，隨著限產(chǎn)的落地，未來(lái)供需緊平衡仍有加劇的可能。盤(pán)面的邏輯從前期成本拖累型的下跌轉(zhuǎn)成復(fù)產(chǎn)修復(fù)式上漲，因此原料的漲幅大于成材。不過(guò)，減產(chǎn)在即，預(yù)計(jì)后期35號(hào)鋼管價(jià)格有望補(bǔ)漲。

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