35#無(wú)縫管反彈高度能否達(dá)到預(yù)期 拭目以待？

　整個(gè)上半年的鋼價(jià)都在跌，期間的短暫反彈也快速的被市場(chǎng)給“輪”了;但在不斷的下跌中，托鐵礦石等成本暴跌的福，鋼廠反而暫時(shí)性的擺脫了虧損，小有盈利，也正是在久違盈利的刺激下，鋼廠生產(chǎn)熱情高位難下;因此，針對(duì)下半年的穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)回暖等諸多利好，筆者對(duì)于未來(lái)35#無(wú)縫管市場(chǎng)的反彈，依然持擔(dān)憂的看法，或許會(huì)漲，但空間有限，壓力山大。

　　雖說(shuō)6月份以來(lái)利好于鋼市的消息不斷，成本也在穩(wěn)步回升，35#無(wú)縫管價(jià)格已經(jīng)到了階段性反轉(zhuǎn)的節(jié)點(diǎn)，我們應(yīng)該順勢(shì)唱多才較為安全;然恐又招“掩耳盜鈴”之嫌，唯有唱唱反調(diào)，所以還是好壞都擺一擺，結(jié)果會(huì)如何，各位自行判斷。

　　【利好因素】明顯增多，但力度略顯單薄

　　1、宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低位回暖。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性來(lái)看，我國(guó)當(dāng)前應(yīng)當(dāng)是處于新一輪的經(jīng)濟(jì)周期底部，雖有小幅回暖，但總體依然較低。因此對(duì)提升鋼材需求釋放不會(huì)起到明顯的作用，但低位好轉(zhuǎn)還是可以肯定的，只是增速較低。

　　2、穩(wěn)增長(zhǎng)繼續(xù)發(fā)力，鋼材需求預(yù)期大幅提高。雖然經(jīng)濟(jì)回升，但要實(shí)現(xiàn)年度GDP增速目標(biāo)，還有一定的難度，因此中央和地方在近期密集發(fā)布穩(wěn)增長(zhǎng)措施。默許多地取消樓市限購(gòu)、加快棚改投資、繼續(xù)擴(kuò)大中西部鐵路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資、免征新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅、加強(qiáng)城市管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施改造升級(jí)、加快重大水利工程項(xiàng)目建設(shè)等一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施;加上各地方政府發(fā)布的一系列微刺激項(xiàng)目，總投資將達(dá)到10萬(wàn)億，集中發(fā)力的話，必然較大的釋放鋼鐵需求。

　　3、成本低位回升。相比于5月份進(jìn)口礦價(jià)格一度低至89美元/噸的低位而言，近期35#無(wú)縫管市場(chǎng)反彈較為明顯，到6月初已經(jīng)反彈至98美元/噸，100美元大關(guān)就在眼前。且鋼價(jià)反彈意愿強(qiáng)烈，鋼廠依然維持高位生產(chǎn)，特別是國(guó)內(nèi)礦山因虧損停產(chǎn)的越來(lái)越多，是乎都在支撐礦價(jià)繼續(xù)回暖，筆者也認(rèn)為，在第三季度內(nèi)，進(jìn)口礦價(jià)格將在95~110美元之間震蕩的可能性較大，成本上浮對(duì)鋼價(jià)支撐效果漸現(xiàn)。

　　【利空因素】雖然不多，但壓制明顯

　　1、資金壓力，首當(dāng)其沖的依然是資金壓力;不管是下游行業(yè)的融資，還是行業(yè)內(nèi)的資金緊張，都上升到一個(gè)新的高度。今年以來(lái)始終是死死的壓制著物價(jià)水平，鋼價(jià)自然也不能幸免。行業(yè)內(nèi)鋼貿(mào)商依然面臨貸款難，資金占?jí)狠^重的困惑，只能通過(guò)壓縮庫(kù)存來(lái)經(jīng)營(yíng)，對(duì)回款需求的大增，也使得鋼貿(mào)商在成交時(shí)喪失了更多的議價(jià)能力。而在鋼廠方面，銀行加大了抽貸力度，今年以來(lái)，相繼曝出海鑫鋼鐵、西林鋼鐵等一系列鋼廠因?yàn)橘Y金鏈斷裂而身陷債務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)，諸多鋼企業(yè)績(jī)回升的背后，也有更多的“財(cái)務(wù)操作”手法被暴露出來(lái)，其盈利是真的好轉(zhuǎn)，還是虧損依舊，各有各的看法。而在下游用鋼行業(yè)，雖然有諸多的穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目整裝待發(fā)，不過(guò)融資難題是乎并未得到有效的解決，鼓勵(lì)民資進(jìn)入也預(yù)示著政府財(cái)政直接投入的減少，如此一來(lái)，重大穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目還將繼續(xù)面臨開(kāi)工容易，進(jìn)展還得看資金臉色的尷尬。

　　2、供求過(guò)剩壓力仍存。產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題我們先不去說(shuō)，因?yàn)楫a(chǎn)能始終不是產(chǎn)量，再多的產(chǎn)能沒(méi)有進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的生產(chǎn)投入，都不會(huì)帶來(lái)真正的供應(yīng)壓力。不過(guò)，從鋼廠開(kāi)工調(diào)查來(lái)看，唐山地區(qū)鋼廠開(kāi)工率快速回升到95%以上，是乎表明近期鋼企盈利好轉(zhuǎn)之后，生產(chǎn)熱情也是不斷抬升，6月份的粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，最新的數(shù)據(jù)顯示重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)再次反彈，接下來(lái)鋼廠在重大利好的提振下，預(yù)計(jì)也難有明顯的減產(chǎn)，除非有限電操作。因此今年夏天，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)壓力較大。

　　3、鋼材出口高位回落，內(nèi)銷(xiāo)增壓。在經(jīng)過(guò)前幾個(gè)月的高速增長(zhǎng)之后，6月份我國(guó)鋼材出口總量大降100萬(wàn)噸，雖然相對(duì)依然較高，但后市35#無(wú)縫管市場(chǎng)預(yù)期偏弱。國(guó)際上對(duì)我國(guó)的鋼材出口反傾銷(xiāo)調(diào)查越來(lái)越多，人民幣匯率的趨穩(wěn)及國(guó)內(nèi)鋼材成本的回升也使得鋼材出口的價(jià)格優(yōu)勢(shì)正在喪失;更重要的是國(guó)際鋼市陸續(xù)進(jìn)入需求淡季。因此出口受限，海外供應(yīng)必然轉(zhuǎn)向內(nèi)銷(xiāo)帶來(lái)一定壓力。

　　重點(diǎn)下游行業(yè)依然低迷。雖然穩(wěn)增長(zhǎng)不斷發(fā)力，但實(shí)際上，鋼材的重點(diǎn)下游行業(yè)景氣度依然偏低。除了汽車(chē)行業(yè)保持相對(duì)較高的增長(zhǎng)之外;家電、工程機(jī)械、造船等行業(yè)依然不容樂(lè)觀;特別是房地產(chǎn)行業(yè)，樓市價(jià)量齊跌還在延續(xù)，房地產(chǎn)投資增速及新房屋開(kāi)發(fā)面積增速仍在回落。與此同時(shí)，汽車(chē)、家電等制造業(yè)已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，今年夏季偏低的氣溫也給冰箱、空調(diào)等家電的銷(xiāo)售帶來(lái)更大的壓力，這些都將拖累35#無(wú)縫管市場(chǎng)需求的釋放。

　　以上因素可能隨著環(huán)境的變化，會(huì)有一定幅度的調(diào)整，因此僅作批判性參考;接下來(lái)的鋼材市場(chǎng)具體怎么運(yùn)行，反彈的高度能否達(dá)到預(yù)期，我們拭目以待。

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