35#鋼管市場(chǎng)似乎聞到了盛夏的味道！

隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)入尾聲，供給端逐步放量，需求端面臨從旺季到淡季的切換。盡管鋼廠繼續(xù)上調(diào)出廠價(jià)格，但終端用戶(hù)對(duì)價(jià)格接受程度下降，價(jià)格傳導(dǎo)受阻，商家拋售套現(xiàn)意愿增強(qiáng)，鋼價(jià)快速回落，35#鋼管也跌回前期突破的平臺(tái)區(qū)間。

中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著供需關(guān)系的逆轉(zhuǎn)，35#鋼管仍將繼續(xù)承壓。但短期考慮到嚴(yán)重貼水，繼續(xù)殺跌的動(dòng)能或已不足，等待整固反彈后繼續(xù)拋空。

根據(jù)M對(duì)216家鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，4月國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上升，實(shí)際產(chǎn)能利用率月環(huán)比上升4.6%，五大品種日均產(chǎn)量上升10.2萬(wàn)噸。隨著部分企業(yè)繼續(xù)加入復(fù)產(chǎn)行列以及企業(yè)產(chǎn)量積極釋放，5月鋼廠五大品種計(jì)劃產(chǎn)能利用率繼續(xù)上升1.3%，計(jì)劃日均產(chǎn)量共計(jì)上升3.0萬(wàn)噸。其中，5月螺紋鋼產(chǎn)量上升最為明顯，日均產(chǎn)量增加1.8萬(wàn)噸。其次為線材產(chǎn)品，日均產(chǎn)量增加1.5萬(wàn)噸。板材產(chǎn)量出現(xiàn)小幅下降。增產(chǎn)力度最大的在西北、西南這些前期開(kāi)工率偏低的區(qū)域。盡管目前鋼廠利潤(rùn)由于現(xiàn)貨下跌有所縮窄，但仍有300—800元/噸不等的毛利水平，盈利情況依然可觀。雖然鋼廠復(fù)產(chǎn)逐步進(jìn)入尾聲，但在超高的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，鋼廠提高入爐礦品位、加大高爐利用系數(shù)。我們預(yù)計(jì)，5月粗鋼產(chǎn)量有望創(chuàng)新高。

由于去年行業(yè)不景氣導(dǎo)致整個(gè)35#鋼管產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)度去庫(kù)存，開(kāi)春以后隨著下游集中補(bǔ)庫(kù)，階段性供需錯(cuò)配。3月以后，庫(kù)存快速下降至歷史低位，甚至部分市場(chǎng)出現(xiàn)資源短缺的局面。低庫(kù)存一定程度上形成了做多的“安全墊”。進(jìn)入5月之后，由于供應(yīng)的迅速恢復(fù)、下游在完成補(bǔ)庫(kù)后采購(gòu)放緩以及中間商對(duì)35#鋼管廠價(jià)格“恐高”心理加重，市場(chǎng)整體成交量較4月下了一個(gè)臺(tái)階。我們看到，部分鋼廠庫(kù)存和華東地區(qū)社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始出現(xiàn)止降回升的跡象。預(yù)期的改變使得貿(mào)易商加速甩貨，甚至出現(xiàn)競(jìng)相降價(jià)的“踩踏”現(xiàn)象。

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